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同创伟业:新三板PE中的“黑马”

由于投资周期的关系,同创伟业财报数据并不出众,估值远低于中科招商和九鼎投资。随着项目集中退出期的到来,有可能成为新三板资管类公司中的黑马。 2015年, 新三板上“最闪亮的星群”非PE板块莫属。经历了

由于投资周期的关系,同创伟业财报数据并不出众,估值远低于中科招商和九鼎投资。随着项目集中退出期的到来,有可能成为新三板资管类公司中的黑马。

2015年,
新三板上“最闪亮的星群”非PE板块莫属。经历了挂牌热、定增热,再到年末证监会暂停PE挂牌和融资,PE板块的起落都牵动了无数人的眼光。新三板上的PE企业约有26家,目前已披露2015年年报的有22家,他们的整体营收是99亿,平均每家营收4.5亿。99亿的收入都是从哪些地方赚到的?项目收益率是否如传说中的那么高呢?新三板研究极客研究22家PE的成绩单,发现了一些有趣的事实。

进入2015年,PE成为新三板最靓丽的风景线。在已挂牌交易的四家当中,虎嗅已解读了两家:《新三板首家千亿市值公司将诞生:九鼎投资的操盘密码》和《三个月内跌掉千亿市值的中科招商,为何成为新三板“妖股”》。今天认识一下有“黑马”之称的同创伟业(严格来讲新三板上的四家PE都是投资界的“黑马”).

糖果派对官网,一、22家PE企业成绩单:总体成长性和盈利性良好

同创投资:淘到第一桶金

1、年入99亿,8家进入潜在创新层名单

2000年6月26日,郑伟鹤在深圳创办的同创伟业创业投资有限公司,是中国第一批专业创业投资公司,专注于发掘资新兴产业的隐形冠军。

已经披露年报的22家新三板PE企业,15年合计实现营业收入98.75亿,相比14年的38.61亿营收,增长约1.5倍。其中营业收入前三甲分别是九鼎集团的25.26亿,中科招商的24.3亿和硅谷天堂的16.4亿。18家实现营收增长。其中营业收入增长率超过100%的多达12家,占比54.5%,菁英时代更是以3963.27%营收增长率拔得头筹。8家进入潜在创新层名单。分别是九鼎集团、硅谷天堂、信中利、同创伟业、久银控股、思考投资、浙商创投、天图投资。从归母净利润来看,17家实现净利润的增长,13家净利润增长率破百。中科招商、硅谷天堂、九鼎集团、信中利和天图投资领跑净利润前五名,其中“状元”中科招商净利润达到11.25亿,堪称“最赚钱”PE,前十名的净利润都在8000万以上。总体来看,由于2015年国内私募股权投资市场的火热和政策的利好,PE企业总体上取得了不俗的成绩,体现了良好的成长性和盈利性。

从下表可以看到,同创投资通过IPO退出的项目有10个。投资时间在2001年到2008年之间,总投入金额1.49亿,平均每个项目投入1491万元。其中,洛阳轴研项目投入260.63万元,为最小;深圳格林美投入最晚、金额最大、回收期最短、IRR在10个项目中排第二,为同创投资增色不少。糖果派对官网 1
另外还有10个没有通过IPO退出的项目总投入6487万元,平均每个项目投入不到650万元。

2、融资规模媲美主板

2008年之后,A股市跌至谷低,同创早期投资、退出高潮随之过去。在2000年到2008年那波大潮中,同创投资共完成20个投资项目,投资金额2.14亿元。而通过IPO退出的金额达15.6亿,为总投资额的7.3倍,战绩还是比较耀眼的。

去年整个新三板上的定增总额为1216.45亿元,已披露年报的22家PE企业中,有12家在去年完成了定增,共募集资金300.79亿元,占据了24.73%。也就是说,12家PE企业的融资总额占到市场总融资额的1/4.

同创伟业:踏上新征程

从规模来看,PE企业的定增已经向百亿级迈进。强大的融资能力是其他企业无法望其项背的。实施4次定增,共募资108亿的中科招商成功夺得2015年“定增王”桂冠。PE“老大哥”九鼎集团以100亿创下了新三板单次定增金额最高的记录。而主板去年最大的定增实施是包钢股份
的298亿,如果把新三板定增第一的中科招商放到主板可以排第6,倘若按此类比,各PE机构在三板上的融资规模已达主板级。

预感到资本市场即将复苏,郑伟鹤、黄荔率领同创投资踏上新征程,阶段性战略目标就是上市!

从实施定增的企业来看,则存在“内部分化”的现象。从下图可以看出,PE板块绝大部分的定增来自于中科招商、九鼎集团、天图投资、硅谷天堂、达仁资管、同创伟业等几家规模大、实力强的老牌PE企业。仅定增前三甲就已经占据募资总额的82.33%。

2010年12月,郑伟鹤、黄荔夫妇与同创伟业投资公司共同设立同创伟业资产管理有限公司,开启了同创伟业时期。注册资本3000万元,分两期缴足。第一期600万元于注册时缴足,第二期2400万元于2012年11月缴足。

3、16家PE企业贡献新三板总市值的18.4%,包揽新三板市值前三甲

经过多次转让及增资扩股,到2015年4月,郑伟鹤、黄荔各自持有668.4万股,在4000万总股本中占比都是16.71%;同创伟业投资等三家同创系公司合计持有2240万股,占总股本的56%;剩余的10.58%由六位自然人持有。

截至4月16日,已披露年报的22家PE企业市值合计已经达到2517.17亿元,占新三板市场总市值的18.4%。其中九鼎集团以1024.5亿市值遥遥领先,与硅谷天堂、中科招商成为PE板块“三巨头”。

从股权结构图可以看到,郑伟鹤、黄荔夫直接、间接持有同创伟的78.42%的股权。同创创赢由表中8位自然人持有,其中丁宝玉持有43%、马卫国持有25%。糖果派对官网 2同创伟业在国内有6家子公司,其中4家的法人代表为郑伟鹤,2家为黄荔。
2015年7月15日,同创伟业完成了阶段性战略目标,开始在新三板挂牌交易,目前转让价在20元左右,对应市值约为8.4亿元。

新三板研究极客对截至4月16日,新三板上市值前10名的企业进行排名,九鼎集团、硅谷天堂、中科招商包揽了前三名的宝座,另外,信中利也跻身前十,排名第九。市值前十名的企业中PE占据4席。

同创伟业的“四门功课”

二、漂亮成绩单从何而来?

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